一、历年销售毛利、净利对比：
002466天齐锂业近年销售净利、毛利率：
002460赣峰锂业近年销售净利、毛利率：
近三年天齐69.7%毛利、46%左右的净利；赣峰37%左右的毛利、净利24.8%的净利；
2016-2018年平均值算，天齐毛利为赣峰1.88倍、净利为1.85倍；
二、历年营运能力对比：
002466天齐锂业近年营运能力：
002460赣峰锂业近年营运能力：
近三年天齐锂业营业周期平均为130.37天、赣峰161.67天；存货周转天数天齐112天，赣峰113.56天；营收周转天数天齐：18.23天，赣峰48.1天；
从营业周期来看，天齐从发货到收款完成时间比赣峰少31天，存货周转相差无几，也就是说卖货速度差不多，但是天齐营收账款时间比赣峰要快29.87天；
三、近一年来季度盈利对比：
002466季度盈利能力：
002460赣峰锂业季度盈利能力：
天齐一、二、三季度净利分别为：21.55%、20.54%、16.35%，逐渐下滑，16%的净利依然保持足够的竞争力；
赣峰一、二、三季度净利分别为：19%、10.47%、7.8%，三季度相比一季度拦腰斩以后已经降至个位数，也就是说略有波动或者成本上涨10%的话赣峰将出现亏损；
四、近一年营运能力对比：
002466近一年季度营运能力：
002466近一年季度营运能力：
天齐锂业自二季度开始存货周转天数逐渐上涨，根据公司锂化合物产销率来看，不存在锂产品积压问题，存货增长为泰利森为澳洲氢氧化锂一期储存的原矿，从而造成存货周转变慢，由以前稳定的90天左右上升至120天左右，这点从应收账款周转天数由40.34天逐渐下降至32.37天，回款速度在加快可以佐证天齐的营运依然非常优秀；
天齐三季度营业周期154天，赣峰三季度营业周期天数227天，比天齐多73天；相对2018年营运天数天齐118.34天、赣峰213.03天来看，两家营运资本的占有依然差距很大；
五、天齐的问题：
众所周知的原因，由于天齐收购SQM产生的有上限的利息，所以天齐在周期底部、不算很辛苦赚来的钱，都优先归还利息了，下图数据已经充分说明；
六、综上所述：无论从盈利能力还是营运能力，天齐占据压倒性的优势，这点不容置疑，因为提取的数据只有同行业相比才有参考意义，所以本周以赣峰为例作为对比，无意贬低赣峰，个人认为赣峰虽好但是天齐更好，还请赣峰股东海涵、客观理性面对这个对比；
今天大股东大比例质押股权筹集资金配股，虽然是无奈之举，从侧面也反应了大股东资金的合法来源，打消了很多人怀疑大股东通过澳洲氢氧化锂、泰利森二期超支进行利益输送的念头，二弊选其一，质押再多也强过造假，关键是这次需要确保配股的成功，便于后边的可转债发行以及其他股权募集资金，其重要程度不言而喻；
换位思考一下，大股东宁愿被动的通过大比例质押，依然选择配股的方式募集资金，用来保证股权不被大比例稀释，虽然难受但是可以接受；这次质押股权的金额约每股13.5元，质押期限一年，因为还有一部分每股质押为9.2元的股权质押期限是半年，所以这次质押股权的金融约为18亿左右，完成配股所需资金12亿以后还余6亿左右，未来半年完全可以通过轮换质押解决资金问题，这点关注的朋友可以放心，至于利息，大股东完全有办法解决，可转债套利或者大比例分红都能化解；
比较纠结的是公司完成配股以后大概率会推进可转债的发行，按照募集50亿上限来算，大股东想参与足额配售尚需20亿左右资金，在没有其他资金渠道来源的情况下，下次募集资金，大股东方面继续用配股产生的股份跟剩余股份质押的概率非常大，所以看好天齐未来的朋友要有所准备，好在可转债上市可以当天卖出，假如大股东通过质押筹集够资金，20天左右的时间可以完成一次完美的可转债套利，冒着大比例质押的风险或许可以赚够前边质押资金的利息，有风险、可操作，或许对大股东来说非常值；
这次顺利完成配股以后，本人将完成计划的年内最后一次操作，开盘时用配股剩余的资金继续全部加仓天齐，随着债务的下降，从今年四季度开始，天齐的各项指标开始好转，明年的营收、利润也将会有大幅度的提升，叠加近期新能源板块的异动，2020年或许将会是天齐的起航之时，以现在的市值、大概率的十倍大牛或将开始上路，一如既往的看好、坚定的跟随其高速成长，未来已来、就问您来不来；
券商板块作为牛市急先锋、周期之王，市场好转的时候大概率会大口吃肉，本人除天齐之外还配置券商ETF、周期王中王中信证券，未来一段时间不会有减仓动作，具体分析可参照专栏10月份所写关于券商的帖子，依然保持看法不变；受 @吴伯庸 老师的文章、投资理念影响，近期开始关注片仔癀，已建立观察仓，计划等明年券商板块行情深入阶段时，会根据情况将券商仓位逐步转移至片仔癀或者茅台；
