SMM6月15日:最近以巴卡和巴基斯坦为代表的巴西低铝资源并没有减少。港口现货卡粉和PB粉今天的差价达到了165元/吨，高于去年以来143元/吨的平均差价。22元/吨，是去年底以来的最高差价；从目前的价差来看，卡粉需求依然旺盛。
第一季度，受传统雨季影响，淡水河谷铁矿石产量分别下降12.2%和4.9%，至8195万吨；但其北系铁矿石产量为4060万吨，为历史同期最高。年后国内卡粉供应量增加。以京唐港为例，2月份卡粉库存达到较高水平，该港卡粉库存较去年第四季度末增长130%以上。而且由于当时的金不换粉货源充足，折扣较大，钢厂当时的利润下降到600元/吨，钢厂对金不换粉的需求增加，从而抑制了对卡粉、PB粉等优质资源的需求。
自4月份以来，随着国内下游需求的逐渐复苏，钢材价格开始向上波动，钢厂利润大幅增加。根据SMM数据模型计算，钢厂螺纹利润超过1000元/吨，比3月份的870元/吨高出近15%；在高利润的刺激下，钢厂增加了对优质低铝资源的需求。高铝不仅会影响高炉渣的流动性，还会影响高炉的顺利运行。铝含量每增加1%，生铁产量就会下降2-3%。所以在高利润的刺激下，低铝资源被追捧。这时候港口卡粉库存已经降到了很低的水平。
此外，国内精粉供应的减少也在一定程度上支撑了巴西的低铝资源。据SMM统计，一季度国内矿山作业率持续下降。截至5月底，国内矿山作业率同比下降约6%，导致1-5月国内精粉供应量减少700-800万吨。SMM预测年产量将减少2000万吨。国内资源多为低铝资源，加剧了低铝资源的短缺。
随着以卡粉和巴基斯坦混合为代表的巴西低铝资源溢价持续上升，部分钢厂的比例悄然发生变化。SMM的研究发现:
华北钢厂A:目前巴基斯坦的混合比例为10%，主要用于降铝，卡粉的混合比例为4%，用于提高品位；考虑到目前的高价格，我们不会继续增加消费。但是因为目前的盈利是可以接受的，所以这个比例暂时不做调整。
华北钢厂B:目前不使用卡粉，剩余部分巴粗。考虑到价格较高，计划后期增加纽曼粉和国产精粉替代。
华东钢厂A:最近巴西和巴基斯坦的混合比例明显提高到25%左右，Mike +PB粉的比例下降到30-40%，说明淡水河谷第三季度生产和运输将继续改善，或者将缓解目前巴西铝资源低的紧张状态。目前钢厂在利润的支撑下，主要靠稳定生产。
华东钢厂B:卡粉太贵，没必要。BRBF分配到15%左右。计划7月份寻找替代巴粗的产品。目前主要以稳定生产和保证利润为主。不过听说最近PB粉的性价比逐渐凸显，钢厂的使用也开始增多。
综上所述，在目前供方吃紧、钢厂利润支撑高的情况下，对巴西卡粉、巴杂等低铝优质资源的需求将保持旺盛，价格可能难以回落；但考虑到卡粉和巴基斯坦混合产品的溢价持续上升，部分钢厂的接受度开始下降，开始寻找性价比更高的替代品。所以卡粉和Pb粉的价差继续拉大空也是有限的，有短期或窄幅波动。
本文来自上海有色金属网
