10月23日晚，美的集团和小天鹅共同披露了计划，美的集团计划通过发行a股来吸收合并小天鹅。完成后，小天鹅将终止上市，取消法人资格。
值得注意的是，这并不是美的第一次整合白电业务。在此之前，美的还调整了东芝家电的业务。另外，即使成为美的集团洗衣机业务的核心平台，小天鹅也离行业第一还很远。中益康发布的2018年年中洗衣机行业数据显示，海尔占第一洗衣机行业的份额为33.2%，小天鹅占18.3%。
家电行业资深观察人士刘步尘在接受《长江商报》采访时表示，“美的重组小天鹅的最终目的是提高美的集团整体的长期综合竞争力，发挥内部协同优势，进一步提高公司治理水平。白电业务仍是美国的主要收入来源，但东芝家电的盈利能力仍有待观察。小天鹅洗衣机业务和海尔的差距也很大，美国还有很多困难需要解决。”
小天鹅的股份互换、吸收和合并
公告称，在小天鹅4.41亿股a股和1.91亿股b股的基础上，不包括美的集团和蒂托尼持有的小天鹅股份，小天鹅的2.02亿股a股和9700万股b股参与了本次换股。美的集团因此次股份互换而发行的股份总数将为3.42亿股，全部用于小天鹅的股份互换和合并。
根据市场惯例，考虑到双方股东的利益，确认小天鹅a股的转股比例为1: 1.2110，即每1股小天鹅a股可以换1.2110股美的集团；小天鹅b股的换股比例是1: 1.0007，即每1股小天鹅b股可以换成美的集团1.0007股。
本次换股合并完成后，小天鹅将终止上市，取消法人资格。美的集团或其全资子公司将继承并承担小天鹅的所有资产、负债、业务、人员、合同及所有其他权利和义务。美的集团因本次换股合并增发a股，将申请在深交所主板上市流通。
美的集团在公告中表示，本次换股合并后，美的集团的控制权不变。同时，本次交易不构成重大资产重组。美的集团拟收购资产的交易价格为人民币143.83亿元。
业内部分分析师认为，美的重组小天鹅是因为其盈利能力和资产。据分析，小天鹅目前总资产接近118亿。美的集团作为一家独立的上市公司，在财务独立的原则下，无法使用或调度集团内的资金，资本效率无法达到最佳。
小天鹅是“胖天鹅”
10月19日晚，美的集团创始人何香健在美的集团50周年战略发布会上提到，未来营收和市值都将达到5000亿元。美的集团2017年实现营业总收入2419亿元，2018年上半年实现营业总收入1437亿元。美的集团停牌前市值约2671亿元。
小天鹅并入美的集团有助于尽快实现这个目标。小天鹅2008年营业收入42.93亿元，净利润4003.83万元，但2017年实现营收213.85亿元，净利润15.06亿元。2018年上半年，小天鹅实现营收120.57亿元，净利润9.02亿元。另外，小天鹅因为资本支出低，现金流回报高，被称为“摇钱树”。
此外，近年来，美的集团和小天鹅的股价波动较大，小天鹅股价下跌近一半，美的集团和小天鹅市值缩水。业内人士认为，这一时期是一个很好的机会，因为它在业务和资产上完全重组资本的成本更低。
