从各保险公司的投资能力来看，中国人寿、平安保险、PICC、中国太保、新华保险的总投资回报率分别为3.28%、3.70%、4.90%、4.60%和4.60%，净投资回报率分别为4.64%、5.20%、5.50%和4.90%，由于上市保险公司投资数千亿至万亿元的资产，投资回报率的微小差异也会放大保险公司净利润的差异。
中国人寿去年的总投资收入为951.48亿元
从上市保险公司的具体角度来看，随着投资规模的不断扩大，中国人寿的固定收益和股权投资余额增加。2018年，中国人寿实现净投资收益1330.17亿元，比2017年增加30.78亿元，同比增长2.4%。其中，新分配的固定收益投资资产到期收益率较股票大幅上升，但受基金分红下降影响，净投资收益率较2017年下降0.27个百分点至4.64%；受股市大跌影响，中国人寿总投资收益951.48亿元，较2017年下降410.16亿元，总投资收益率3.28%，较2017年下降1.88个百分点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率为3.10%，较2017年下降1.47个百分点。
在资产配置策略方面，中国人寿表示，公司主动抓住周期性高利率的机遇，加强长期固定收益资产配置，保持净投资收益率稳定。但由于股权市场大幅下跌，股票和基金利差收入以及公允价值变动损益均为负值，导致公司总投资收益率较2017年大幅下降。
中国平安保险总投资收益1259.7亿元
从平安的角度来看，其年报显示，截至2018年12月31日，公司保险资金投资组合达到2.79万亿元，较年初增长14.1%。2018年保险资金总投资收益1259.7亿元，总投资收益率3.7%；净投资收益1267.07亿元，净投资收益率5.2%。根据保险子公司实施修订后的《金融工具会计准则》前的法定财务报表数据，总投资收益率为5.2%。
其中，2018年平安寿险、健康险业务总投资收益793.84亿元，净投资收益率5.2%，同比下降0.6个百分点。平安指出，投资收益下降主要受股权投资分红收益下降和投资规模增大的影响。2018年，国际和国内资本市场的波动加剧。金融工具新会计准则实施后，分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的资产大幅增加，公允价值变动导致的损益波动增加。总投资收益同比下降30.2%，总投资收益率同比下降2.5个百分点。
平安产险业务总投资收益110.16亿元。2018年，由于股权资产股息收入减少，投资资产增加，平安产险业务净投资收益率为5.4%，同比下降0.4个百分点。据其年报显示，2018年，国际国内资本市场波动较大。平安财险总投资收益同比下降5.6%，总投资收益率4.4%，同比下降0.9个百分点。
在投资策略方面，平安提到，公司结合市场利率的研究分析，抓住债券市场配置机会，继续配置国债、地方政府债券等免税债券，以及政策性金融债券等长期低风险债券，在国内市场长期资产供给不足的情况下，进一步缩小资产负债的长期缺口。同时，公司动态调整股权资产配置比例，增加长期股权投资，降低股权市场波动影响。
PICC总投资收入420.67亿元
PICC 2018年总投资收益由2017年的491.5亿元下降至420.67亿元，下降14.4%；净投资收益从2017年的453.24亿元增加到469.1亿元，增长3.5%；总投资收益率下降1.1个百分点，从2017年的6.0%降至4.9%；净投资回报率为5.5%，与去年持平。
受股市波动影响，PICC P&C保险、PICC人寿和PICC健康的投资收益均同比下降。其中，2018年PICC P&C投资收益下降5.5%，从2017年的211.96亿元降至200.39亿元；PICC人寿投资收益由2017年的210.65亿元下降至179.48亿元，下降14.8%；PICC健康投资收益由2017年的20.67亿元下降至13.53亿元，下降34.5%。
在投资策略方面，PICC提到，2018年，集团积极抓住上半年债券收益率高的机遇，加强固定收益资产配置，延长资产期限，稳定持仓收益率；同时，加强非标产品的配置；股权资产比例基本保持稳定。截至2018年底，集团债券投资占比32.4%，比上年末增长0.2个百分点。
中国太平洋保险总投资收益510.73亿元
从中国太保的角度来看，2018年，中国太保实现净投资收益541.02亿元，同比增长1.2%，主要是固定收益投资的利息收入增加；净投资收益率为4.9%，同比下降0.5个百分点。总投资收益510.73亿元，同比下降4.4%，主要是受股市下行影响，公允价值变动损失增加；总投资收益率为4.6%，同比下降0.8个百分点。
投资策略方面，中国太保提到2018年股权市场表现疲软，公司股权资产低于战略资产配置计划；同时市场利率先高后低，公司把握利率相对高点，加强固定收益资产配置。基于这种战术性资产配置策略，2018年公司新增和再配置资产的主要配置方向不仅包括信用良好的债券资产，还包括银行协议存款、债务投资计划、信托公司集合资金信托计划等固定收益资产。
资产配置方面，截至2018年底，CPIC债券投资占比46.3%，较去年底下降1.9个百分点；股权资产占比12.5%，比去年底下降2.1个百分点，其中股票和股权基金占比5.6%，比去年底下降1.8个百分点。总体而言，中国太保非标准资产投资2486.99亿元，占投资资产的20.2%，比去年底增长1.4个百分点。
新华保险总投资收益315.86亿元
新华保险提到，2018年公司总投资收益315.86亿元，公司净投资343.28亿元，公司总投资收益率4.6%，净投资收益率5.0%。总投资收益率下降的主要原因是资本市场的波动。
资产配置策略方面，新华保险负债类金融资产投资金额4599.02亿元，占投资资产总额的65.7%，较去年底下降1.6个百分点。股权金融资产投资金额1160.58亿元，占投资资产总额的16.6%，比去年底下降2.5个百分点。
总体而言，截至2018年底，新华保险非标准资产投资金额为2260.81亿元，占投资资产总额的32.3%，比去年底下降2.7个百分点。年报中提到公司配置了符合风险和收益要求的房地产投资计划和集合资金信托计划，大大提高了持有资产的整体收益率。现有非标准资产主要投资于金融机构、房地产、基础设施等行业，占80%以上。
