民航基金征收标准减半
4月4日，机场和航空空的股票大涨。截至北京时间9: 31，航空公司空概念股涨跌，而HNA、东航、吉祥航空空、华夏航空空、国航、春秋航空空、南航空和中信海智都涨跌。
港股方面，截至北京时间9: 31，南航空股和东航空股分别上涨13.15%和11.48%。
除航空公司空股外，不少机场股涨幅较大，其中上海机场和深圳机场分别上涨6.16%和7.00%，白云机场和厦门空港接近涨停，分别上涨9.36%和9.88%。
消息方面，据“中国政府网”4月3日微信消息，国务院总理李克强当天主持召开国务院常务会议，会议决定从7月1日起将民航发展基金征收标准减半。
民航发展基金怎么收？
根据《民用航空发展基金征收使用管理暂行办法》，民用航空发展基金向航空公司和旅客征收。1)航空公司空公司根据飞行航线分类、飞机最大起飞重量、飞行里程和适用的征收标准缴纳民航发展基金。2)乘坐国内航班的乘客每次将乘坐50元；乘坐国际和地区航班出发的乘客将旅行到90元(包括20元，一笔旅游发展基金)。其中，持外交护照乘坐国际和地区航班的旅客、不满12周岁(含12周岁)的儿童以及乘坐国内地区航班的旅客免缴民航发展基金。旅客应缴纳的民航发展基金，由航空公司空公司或销售机构在旅客购买机票时收取，在机票价格之外单列项目反映，旅客民航基金不计入航空公司报表。
民航发展基金减半，三大航空公司受益更多。年报数据显示，2018年，南航空和东航空分别支付了29.4亿元和22.35亿元。我们预计国航将支付23亿元。2017年，春秋航空空和吉祥航空空分别缴纳民航发展基金2。税后利润分别增加11.03亿元、8.38亿元、8.63亿元、1.09亿元和1.18亿元。因为新标准从7月1日开始实施，对2019年实际成本的影响又要减半，对应2019年。wind的一致预期净利润弹性分别为6.70%、5.20%、3.96%和2.94%
737Max8已暂停运营和适航认证，刚性需求带来票价上涨。国产波音737Max8已暂停运营和适航认证。目前有13家航空公司空运营近100架737Max8暂停运营。从短期影响来看，由于目前淡季，短期运力不足可以从三四线城市的航线上转移。如果到了7月的旺季，运力还没有恢复好，就很难换乘，刚性需求会带来加价。
投资策略:目前波音737Max8暂停运营和适航认证，影响供应，但需求依然旺盛。预计核心线路票价会上涨。目前，油价和汇率相对稳定。叠加民航发展基金征收标准减半，直接增加航空公司利润。三大航空公司估值都比较低。我们继续看好三大航空公司，吉祥航空空和春秋航空空。
风险预警:宏观经济增速低于预期的风险，人民币汇率贬值的风险，油价大幅上涨的风险。
