市场迫使估值回归理性。
近日，中国基金报道称，阿里巴巴集团确认将把港股募集额度下调至100亿美元，并计划在9月底上市。阿里巴巴此次下调上市融资金额的原因是由于香港股市低迷。
就在半个多月前，凤凰。com等媒体报道，阿里巴巴在香港上市的股票筹集了200亿美元。如果一切顺利，阿里巴巴的上市预计将成为自2010年友邦保险上市筹集204亿美元以来，香港交易所最大的股票发行交易。
阿里巴巴集团告诉时代财经，它不会对相关新闻发表评论。
中国基金报告称，6月17日，阿里巴巴提出普通股股权分置方案，每1股股权分置8股，引起广泛关注。有媒体认为，阿里巴巴此举的目的可能是为了准备在香港上市，通过股权分置降低股价，吸引更多中小投资者买入，增加活跃交易量。
彩联7月16日报道称，阿里巴巴年度股东大会已批准增加普通股授权数据和“一分八裂”普通股股权分置方案。
业内人士告诉时代财经，阿里巴巴削减筹资金额可能会受挫，因为之前的筹资金额过高。降低筹资金额的实质是降低估值问题。阿里巴巴在香港股市融资受挫的主要原因是估值过高。
为什么要主动降级？
Phoenix.com报道称，2014年，马云决定让阿里巴巴集团上市，他选择了纽约证券交易所而不是HKEx。主要原因是当时阿里巴巴集团采用的双层股权结构是HKEx不允许的。相比之下，纽约证券交易所和其他美国交易所允许管理层在不持有大量股份的情况下保持对企业的控制。类似的情况也出现在百度、JD.COM等公司，不得不选择在美国上市。
《中国证券报》报道称，HKEx相关人士对此表示遗憾，称不让阿里巴巴在港上市是一个很大的错误。2018年4月，香港联交所开始实施上市制度改革，开始接受两层股权结构的创新型工业公司、在欧美成熟市场上市的创新型工业公司、无收益或无利润的生物技术公司在港股上市。
截至2018年12月中旬，包括小米和美团在内的28家新经济公司已在香港上市，共融资约1，360亿港元，占2018年香港股市融资总额的近一半。2018年初，马云公开表示，公司将“认真考虑”在香港交易所上市。
但小米、美团等新经济公司上市后频频破发，引起市场广泛关注。HKEx集团首席执行官李小嘉曾表示，新经济公司分拆的原因是它们的IPO定价越来越高。从两个市场新经济公司发行新股的估值倍数来看，大多数新经济公司在香港发行新股的估值倍数明显高于同类公司在美国上市时的估值倍数。
据上述知情人士透露，不仅是港股，还有最近在科技创新板的IPO，机构被分配新股，不缴不缴，根本原因是上市新股普遍估值高于市场。
新股定价或估值高的主要原因是整体二级市场比较低，投资者玩新股的热情远高于直接买股票。而上市公司也嗅到了这种趋势，所以估值普遍偏高。但大规模IPO是高估值发行，市场不全买，最终会回归理性。阿里巴巴此次减持募集资金是市场所迫的结果，是更理性的选择。这也是市场一步步更加完善的客观体现。
