一、3月13日郑州商品交易所棉花期货市场早报:
2018年3月13日星期二，郑州商品交易所棉花期货主合约金吉期货的市场数据显示，今天开盘15070元，昨天收盘15085元。截至收盘，最高价15095元，最低价14980元，最新价15055元。
二、今日(2018.3.13)棉花期货市场机构观点:
咬期货:
【外部市场】ice美棉主结算价收于83.28美分/磅，下跌1.24；英国Cotlook A指数收于94.40美分/磅，上涨2.20；FC指数S收于97.37美分/磅，下跌0.64；FC指数M收于94.25美分/磅，下跌0.56；FC指数L收于93.17美分/磅，下跌0.65。美国棉花出口量好，出口进度比前几年快，促进了美国棉花价格的大幅上涨，对国内棉花价格形成了较好的支撑作用。
【现货市场】国际棉花指数(SM)收于96.09美分/磅，下跌0.94；国际棉花指数(M)收于91.82美分/磅，下跌1.02；C32S收盘23100元/吨，上涨10。OE10S收于14465元/吨，上涨0；JC40S收盘26505元/吨，上涨10；聚酯短报8925元/吨，下跌75。美国农业部的报告显示，2018年2月23日至3月1日，2017/18年度美国棉花出口净签约量为8.7万吨，较前一周增长31%，较前四周平均水平增长5%。2017/18年度，陆地棉出货量为11.9万吨，较前一周增长88%，较前四周平均值增长53%，创下年度新高。根据美国农业部3月发布的全球产量和需求预测，2017/18年，全球产量增加近60万包，全球棉花消费量略有增加，进口量增加60万包。全球期末库存预计为8880万包，比上个月增加近30万包。据美国农业部统计，截至2月22日，2017/18年度美国棉花出口销量达到310.3万吨(其中待运168.8万吨)，同比增长49.3万吨，增幅19%，完成美国农业部出口预测的97%，高于去年同期的80%。中国新棉销售缓慢，下游库存处于较高水平。最近采购需求增加了，但还是按挑用。商品以周边地区为主，库存开始小幅下降。而且国家储备棉花开始轮出，下游企业购买国家储备的情绪高涨。所以现货市场的短期供过于求会持续下去。
【操作策略】3月份USDA3报告减产，库存增加，出口增加。美国棉花期货价格再次上涨，但持仓量略有下降。多头的主动性很强，但可持续性将继续受到考验。与此同时，国内下游高库存开始下降，国家储备棉花开始转出。虽然短期现货供大于求难以改变，但现货市场销量有所提升，现货价格相对坚挺。美国棉花期货价格高位波动，国家储备开始轮换，郑棉价格疲软波动。CF1805暂候支撑1.5万，关注美棉价格走势和国家储备信息；棉纱产销稳定，CY1805支持23000。
华泰期货:
昨天美棉出现回调，因为最近涨到四年高点，出现技术性抛售。5月份主要的ICE5棉花价格每磅下跌1.28美分，至83.19美分。法国兴业银行(Socié té Gé né rale)上周五将其对纽约10月至12月棉花价格的预测上调了11美分，至每磅77美分，略低于12月合约中目前每磅78.5美分的交易价格。该行表示，2016-17年创纪录的结转库存、2017-18年创纪录的全球产量，以及2018-19年增加种植面积和产量的可能性，将对棉花价格带来下行压力；国内方面，郑棉期货下跌，最终棉花主合约1805收于15085元/吨，下跌145元/吨，而棉纱期货收于23130元/吨，下跌220元/吨。储备棉轮换方面，本周首日轮换30019吨，实际成交28106吨，成交率93.63%，平均成交14633元/吨。3月13日计划轮换3万吨，其中新疆棉1.74万吨。现货价格上涨，CC指数3128B报15723元/吨，较前一交易日上涨1元/吨。FC指数M的到货价为94.25美分/磅，下跌0.56美分/磅。下游纱线稳定，32根粗纺纱线价格指数为2.3万元/吨，40根精梳纱线价格指数为2.64万元/吨。
策略:总之，目前新疆现货压力过大，仓单和有效预测快速增加。同时，各种机构短期增加国内产量，使得国内棉花价格压力过大；然而，美国棉花价格长期保持强劲。同时，倾销开始后，未来国内去库存还会继续，整体价格中心还会继续上移。对于投资者来说，短线波段操作可以维持，长线投资者可以逢低买入，长期持有多单。
风险点:全球产出超出预期的风险、宏观汇率风险、国内政策超出预期的风险、替代价格下跌的风险。
