本周五(4月26日)，S&P将更新其主权信用评级和意大利前景。目前，标准普尔给意大利的主权信用评级为BBB(仅比垃圾债高两个等级)，前景为负面。
与此同时，本周意大利执政联盟在罗马城市债务问题上的“严重分歧”也引发了市场对意大利经济前景和稳定的担忧。但摩根士丹利(47.29%，-0.09%，-0.19%)，花旗集团等投行均认为意大利主权评级与“垃圾”仍有足够安全的距离，可以避免欧洲央行等“大款”被迫抛售意大利政府债券的极端情况。
与此同时，关于S&P评级更新对欧元的影响，摩根士丹利(Morgan Stanley)认为，根据周五消息公布后的结果，欧元/美元短期内将向不同方向波动(回到1.1170或跌破1.09)，但长期趋势仍取决于意大利银行的表现。
好消息和坏消息并存
周二，意大利财政部成功发行400亿美元两年期国债，强劲的市场需求使国债收益率小幅走低。投资银行杰弗里斯(Jefferies)高级货币经济学家托马斯西蒙斯(Thomas Simons)表示，市场对(意大利政府债券)的反应非常好，政府债券拍卖结果“稳定”。西蒙斯还补充说，最近股市和原油的走强可能会对债券市场施加外部压力。
但是，对于现在的意大利来说，外部宏观风险显然是出了问题。
据意大利安莎社报道，北方联盟领导人、主管内政的副总理马特奥·萨尔维尼(Matteo Salvini)与五星运动领导人、主管经济和劳工的副总理路易吉·迪·马约(Luigi di Maio)就“拯救罗马”的计划发生了重大分歧，该计划让中央政府承担了罗马的部分市政债务。
目前，五星运动党在罗马执政，并与极右翼北方联盟共同组建了意大利政府。两党之间持续的摩擦也让外界担心提前大选的可能性。同时，两党在即将到来的5月底欧洲议会选举中也存在竞争关系，加剧了市场对意大利基本面的担忧。
据路透社报道，萨尔维尼周三公开驳斥了有关提前大选的消息，称自己“想完成全部任期”。
短期“没问题”
至于周五晚上将公布的S&P主权评级更新，摩根士丹利发布报告称，短期影响有限，中长期对欧元的拖累仍需进一步观察。
摩根士丹利指出，欧洲央行和意大利央行目前持有约3750亿欧元的意大利政府债券，占流通规模的19%；与此同时，外国投资者持有意大利政府债券的比例从2011年的47%稳步下降到现在的32%。
更重要的是，欧洲央行对主权债务投资的评级门槛是S&P、穆迪、惠誉和加拿大DBRS中最高的。换句话说，只有4家公司将意大利债券降级为垃圾级，这将迫使欧洲央行(European Central Bank)出售意大利债券。考虑到这些评级公司很少一次降两级，意大利短期内的评级风险并不大。
花旗银行还指出，考虑到意大利财政扩张政策的负面影响没有评级机构担心的那么严重，考虑到2020年的财政紧缩承诺，评级模型中已经考虑到了经济下滑的影响，且评级已经低于2011年主权债务危机爆发期间，花旗认为意大利主权评级周五下调的可能性不大。
从中长期来看，如果意大利“陷入垃圾状态”的概率增加，意大利银行持有大量意大利政府债券的信用必然受到影响。摩根士丹利建议欧元/美元交易员应密切关注意大利银行的表现。
摩根士丹利(Morgan Stanley)指出，尽管这不是最有可能的情况，但如果S&P周五将意大利主权评级下调至最低投资级别，欧元兑美元可能会继续下跌，并为跌至1.09打开大门。
