国防军事部门继续崛起
最近国防工业部门很活跃。8月7日有报道称，国防工业板块持续上涨，目前是第三季度最具吸引力的技术增长板块。数据显示，截至4月26日，110家军工上市公司中已有84家披露了2019年第一季度报告，披露率达到76.4%。总收入增长率为10.7%，归属于母亲的净利润增长14.7%。子行业方面，地面军事装备、航空空和国防信息行业表现良好，业绩增速分别为93.7%、27.7%和16.5%。由于航空量很大空，它们对整个军事部门的业绩增长作出了重大贡献。
国防军工股的领军人物有哪些
军品库存的主导库存主要集中在军队中制造高精度武器装备。主要股票有奥普光电(002338)、海特高科技(002023)、北斗星(002151)、航天电气(002025)、航天电子(600879)。
军工不仅关系到国家安全，也是国民经济的重要组成部分。特别是在现代经济体系中，军工在信息技术、新材料、高端先进制造等行业中发挥着巨大的引领和推动作用。军工是一个国家制造业的基础，也代表着制造业的发展水平。它不仅关系到国防安全，还代表着科技实力、制造能力和综合国力。中国的军工包括六个下属领域:武器、核、航空空、航天、军工电子、舰船。
2020年军工发展形势及前景分析
改革开放以来，我国国防费经历了从维修投资到适度增长的发展过程，与国民经济和财政支出保持了同步、适度的协调增长。资产重组提高了军工企业的盈利能力，军工繁荣程度持续提升。总体而言，2019年上半年军工行业实现稳定增长后，第三季度军工行业收入和利润水平继续稳步增长，年度利润增长保持稳定。
随着政策的开放，中国军工产业已成为中国领先的投资热点。而且很多军工单位迅速将军工规模扩大到民用领域，民间资本进入军工。这意味着军工发展即将进入爆发期，中国军工迎来了发展的黄金时代。在这种背景下，把握军工行业的发展机遇，进行合理投资就显得非常重要。
近年来，我国国防工业取得了长足的进步，涌现出许多新的国防军事技术和装备，反映了国防企业的创新能力和科研水平。但是，在一些核心技术上，仍然存在一些创新瓶颈，如芯片技术、发动机技术等关键零部件也严重依赖进口。电信技术和通信加密技术不掌握核心知识产权，对创新失败的容忍度差。R&D与生产的分离制约了军工企业的创新能力。
国防支出稳步增长，军费结构不断改善
2018年中国国防费11070亿元，2019年国防费预算11899亿元，增长7.5%左右。这表明，自2016年以来，中国国防预算增长率已连续四年降至个位数。连续五年保持两位数增长。数据显示，2016年中国国防预算支出增速为7.6%，2017年为7%，2018年为8.1%。
图表:2016-2018年中国军费增长速度
资料来源:国防部
随着中国的经济实力、科技实力、国防实力和综合国力进入世界前列，国家的国际地位显著提高，海外利益不断扩大。然而，与此同时，国际局势日益紧张，中国周边局势的不稳定正在加剧。十八大以来，“积极应对”外交战略不断增强，国防和军队现代化进程明显加快。
在中国经济进入转型期，宏观经济增速放缓的背景下，军费支出增速虽然略低于预期，但仍与中国经济发展和外交国防需求相匹配。刚刚结束的十九大提出，中国要力争到2035年基本实现国防和军队现代化，到本世纪中叶全面建成世界一流军队，国防投入增长趋势明显。预计未来5-10年，中国军费将继续保持稳定增长。
中国国防费占GDP和财政支出的比例仍然较低，未来将大幅增加空。2016年，中国军事预算仅占GDP的1.28%，仍明显低于美国、俄罗斯等世界军事强国以及印度、越南等发展中国家，相对于国防预算不断增加的日本等周边国家没有明显优势。考虑到国际形势的变化，以及中国在地区和国际社会话语权的提高，未来军费预算会有很大的提高空。
预计装备支出在国防预算中的比重将进一步提高，武器装备采购投资预计将保持10%-15%的增长。我们判断，在反腐严明、军事体制改革和深化海上强国战略的背景下，武器装备采购、培训和维修投入将逐步增加，军费使用结构有望进一步改善。在保持目前军费总额增长速度的基础上，装备采购投资预计将实现近10%-15%的快速增长。
随着军费增长的叠加和军费使用结构的优化效应，军工中长期基本面将继续改善，逐步回归价值投资。从目前的国防政策和军工市场来看，中国军工企业未来发展前景广阔。部署军用雷达和卫星应用(核心基带处理芯片和北斗导航)的军工企业，有望受益，值得期待。(1)商业空前途光明。在国内市场，企业之间已经建立了良好的机会空。航天科技集团、航天科技集团等国家队开始了商业航天活动。民用/商用空项目也已启动。商业卫星吉林一号和丽水一号相继发射。未来中国商业空市场前景广阔。(2)军用红外热像仪潜力巨大。军用红外摄像机主要用于军用夜间探测、目标瞄准、夜间导航、红外跟踪和RS，这些都是硬性要求。(3)军用和民用专业无人机即将起飞。军用技术转民用，行业成熟，降低成本可以推动无人机的爆发。预计未来15年中国无人机市场需求将超过3300亿元，增长迅速。(4)军事信息化是国防投资的重要方向。从计算机产业的角度来看，军民深度融合有望开启军事信息技术的新时代，军事产业的信息化建设也将是中国国防投资的重点。中央军委在《军队建设和发展第十三个五年规划纲要》中明确提出，到2020年，军队要如期实现国防和军队现代化“三步走”发展战略的第二步，在信息化建设方面取得重大进展，建设能够打赢信息化战争、有效完成使命的中国特色现代军事力量体系。因此，我们预计军事信息化支出在未来军事支出结构中的比重将继续上升。
军工行业是少数几个受宏观经济影响较小的行业之一，未来三年基本会面临不错的局面，并且有很高的把握。从长远来看，大国必须与军事工业的崛起竞争，增加国防投资。国庆70周年阅兵期间，新常规导弹、战略导弹、远程轰炸机、无人战斗机等一大批新武器装备密集出现，标志着中国国防现代化发展迅速。根据目前的经济形势和国际政治形势，浦华中国研究院军工课题组预测，2020年中国国防预算支出将达到1.26万亿元。在近万亿元的巨额国防费下，中国军工利润增长将继续保持稳定态势。在国家战略背景下，中国军事工业的国家模式不断扩大，尤其是近年来。随着中国军事装备和技术优势的扩大，军事实力不断提高，未来军事利润明显扩大，预计2020年将超过6000亿元。
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