根据中国工业研究院发布的《2019-2025中国氟化工行业全景调查及投资策略研究咨询报告》统计，
电解铝行业需求分析
一、电解铝行业的发展
中国电解铝工业发展现状
2018年，除中国外，全球电解铝月产量均高于2017年同期。截至2018年9月，累计产量达到2084.5万吨，同比增长1.75%。2018年1-10月，全国原铝(电解铝)产量2771.4万吨，同比增长4.4%。2018年1-9月，中国原铝(电解铝)销量2416.17万吨，产销率99.7%；2017年1-12月，中国原铝(电解铝)销量3136.18万吨，产销率99.8%。关国电的电解铝库存从2018年初的220多万吨下降到9月底的145万吨和11月9日的131万吨。2018年1-9月，原铝消费量达到2625.1万吨，同比增长3.8%左右，明显低于前三季度GDP 6.7%的增速。
二、电解铝行业供给分析
图表:2010-2018年电解铝行业供应情况
数据来源:中研普华整理
图表:2017-2018年国内电解铝库存
数据来源:中研普华整理
三、电解铝行业需求分析
图表:2016-2018年中国电解铝销售情况
数据来源:中研普华整理
四、电解铝价格走势分析
中国电解铝行业产能过剩导致了几次下滑
作为支撑我国新型工业化特别是战略性新兴产业的关键基础金属材料，以及“中国制造2025”，建国以来，在国家的大力支持下，铝工业实现了快速发展。然而，随着过度投资，电解铝产能迅速扩大。2001年以来，中国取代美国成为世界最大的电解铝生产国，产量一直保持世界第一。与高产量相比，行业产能利用率逐年下降，特别是2012年以来，电解铝产能利用率长期徘徊在70%左右。电解铝产能严重过剩，导致供需失衡，价格暴跌，导致国内电解铝企业盈利能力明显恶化。此外，由于行业高负荷能力，电解铝产能严重过剩也使得我国资源环境压力日益增大。特别是近两年电解铝产能迅速向西部转移，造成新疆、甘肃、内蒙古、青海等西部省份电解铝产能严重过剩，大大超过了当地资源、环境和交通的承载能力，加剧了人地关系的恶化。除了造成沉重的污染负担，严重的产能过剩也威胁到中国的资源安全。事实上，中国的铝土矿储量并不丰富，仅占世界探明储量的2.96%，而铝土矿的消费量占世界总量的50%以上，生产的电解铝占世界总量的50%以上。目前，中国对铝资源的对外依存度已达60%以上，资源瓶颈日益突出。
1.它具有高能量负荷的特点，面临巨大的环保硬约束。中国电解铝行业每吨铝消耗约13500千瓦时的电能。2016年电解铝用电量占全社会用电量的7.5%，具有高能耗负荷的行业特点。电解铝的生产和出口能力相当于能源的消耗和出口。而我国77%的电力来自火电，电解铝产能的过度扩张意味着大量火电配套建设会间接造成环境污染，带来雾霾等负面影响。电解铝行业的碳排放边界包括碳阳极、电热消耗和工业过程排放。
2.国内铝土矿资源有限，难以支撑产能无序扩张。2016年，国内电解铝产量占全球总量的54%以上，而中国铝土矿产量仅占全球总量的25%。铝土矿资源50%以上依赖进口，铝土矿和氧化铝合计进口占60%以上。从国内资源禀赋来看，中国铝土矿储量仅占世界的2.96%，静态可采期仅为15年，远低于世界平均水平。而且98%以上的铝土矿资源是难冶炼的硬一水硬铝石，铝土矿质量低，以低品位矿石为主。铝硅比低于7的占铝土矿资源的70%。中国铝土矿资源禀赋的限制和高度的进口依存度使中国在资源保障方面不确定。
3.三是技术壁垒低，投资回报快，吸引盲目投资。经过多年的发展，中国电解铝行业的技术壁垒已经大大降低。此外，建设周期短，投资回报快。大多数资金雄厚的企业都会有强烈的投资电解铝行业的欲望。同时，电解铝项目因建成后产值大而受到当地政府的欢迎，这将极大地推动当地GDP等因素。在投资者和地方政府的共同努力下，国内电解铝投资没有考虑项目选址的资源禀赋、环境承载力、产业规划布局等条件，忽略了中央政府的宏观调控和产业规划。在电力、能源、水资源、铝土矿、交通、环境等方面不经济的地方，反复禁止乱闯、乱投资、违法建设的现象。
五、电解铝行业成本分析
近年来，中国电解铝产量一直在上升。分析电解铝产量时不可回避的一个话题是电解铝生产成本。今天铝融网带你分析电解铝生产成本。
根据电解铝的生产工艺，电解铝的生产成本大致由以下几个部分组成:
(1)原料:氧化铝、冰晶石、氟化铝、添加剂(氟化钙、氟化镁等))，阳极材料；
(2)能源成本:电力(直流和交流)和燃油；
(3)人工成本:工资及其他管理费用；
(4)其他费用:设备损耗及折旧、财务费用、运输费用、税金等。
1.电费
电解铝行业是电力密集型行业，对能源电力的需求很大。铝被称为“固定电”。据铝熔网统计，近年来电费占铝锭成本的比例世界平均水平为22.5%。其中，亚洲19.9%，欧洲21.18%，美洲23%，大洋洲23.8%，非洲24.5%。氧化铝的成本约占铝锭生产成本的28%-34%。与因氧化铝短缺而大规模生产电解铝的国家相比，国际氧化铝价格的波动会影响国内电解铝的生产成本。这两项成本占电解铝成本的一半以上，甚至高达70%，成为影响电解铝成本的主要因素。
电力方面，电解铝企业用电主要分为自备电和国家电网，国家电网的收费一般是自备电价格的两倍以上。我国各大电解铝企业主要是自备电，火电居多，所以电价一般随煤价波动。煤炭价格在过去一年一直在上涨，到2016年底保持在较高水平，2017年4月开始略有下降。总的来说，电解铝的电费随着煤炭价格的上涨而上涨。除了自供电，我国约30%的电解铝企业没有能力自供电，而是使用国家电网。2016年，国家通过直接降低电费、补贴、铝电联动等方式帮助铝企降低生产成本。第四季度平均电费基本稳定在0.28元/千瓦时的范围内。这大大降低了电费成本，也导致一些已经停工的电解铝企业恢复生产。
2017年4月，全国电解铝加权平均电价为0.2962元/千瓦时，比3月份上涨0.0025元/千瓦时，涨幅0.84%。其中，我国电解铝企业最低综合电价为0.165元/千瓦时，最高综合电价为0.553元/千瓦时。从地区来看，电解铝产能加权平均电价最低的省份是新疆(0.182元/千瓦时)，其次是四川(0.279元/千瓦时)、陕西(0.287元/千瓦时)、山东(0.289元/千瓦时)、甘肃(0.300元/千瓦时)、河南(0.434元)
2.氧化铝成本
氧化铝主要从铝土矿中提取，所以可以通过加工铝土矿获得，也可以直接购买。
(1)铝土矿
根据中国铝土矿的总体调查和开采数据，中国铝土矿开采量呈下降趋势，而同期铝土矿消费量呈上升趋势，2015年达到1.39亿吨，2016年增长6.4%，达到1.48亿吨。从中国每年铝土矿的总消耗量来看，国内原矿产量远远不能支撑需求。据铝熔网统计，2016年中国矿产消费总量中，国内矿产9350万吨，进口矿产5450万吨，其中进口占36.82%。可见，铝土矿的成本很大程度上受到进口的制约，一旦断货，成本必然上升。
近4年铝土矿价格从195元/吨波动到340元/吨，价格波动剧烈。但从整体趋势来看，目前铝土矿供应充足，价格在一定时间内仍会在低位波动。此外，我国铝土矿质量相对较差，处理成本相对较高。所以预计中国进口铝土矿的比例会越来越高。据估计，到2030年，中国60%的铝土矿将依赖进口。
(2)氧化铝
氧化铝在一定程度上与铝价格相互作用，即铝价格的上涨会刺激氧化铝价格的上涨，同时氧化铝价格会支撑铝价格。自2016年下半年以来，在铝价格上涨的刺激下，mainland China氧化铝价格快速上涨，并保持在较高水平。另一方面，2016年中国进口氧化铝约250万吨，占中国总产量的5%，占比相对较小。但从2018年初开始，氧化铝的价格发生了很大的变化，同时铝的价格也发生了变化，但总的来说，中国市场受国际氧化铝市场的影响较小。
一般来说，电解铝的生产成本控制着整个行业的发展进度。为了保持我国电解铝行业的良好发展，有必要对成本控制方面进行改革和优化。
不及物动词氟化铝在电解铝工业中的应用前景
氟化铝主要用于铝冶炼过程，可以增强铝水的导电性，降低铝冶炼过程的电耗。目前，干氟化铝是我国氟化铝的主要产品。与旧的湿法氟化铝相比，干法氟化铝具有消耗低、杂质含量低的优点。由于氟化铝使用的限制，氟化铝企业的下游客户只有电解铝生产企业，在化工等领域的使用量很少。氟化铝工业的发展与电解铝工业的发展密切相关。在国际经济衰退的背景下，中国电解铝行业整体处于亏损状态，这给氟化铝行业的发展带来了巨大挑战。
第二节动力锂电池行业需求分析
一、动力锂电池行业的发展
近年来，中国动力锂电池行业经历了一个从无到有、从小到大、从弱到强的发展过程。目前，在国家科技项目的重点支持下，我国动力锂电池关键技术、关键材料和产品的研究取得了很大进展。虽然小容量动力锂电池的技术和产品与国外仍有一定差距，但大容量动力锂电池行业的发展已经达到国际领先水平。单动力电池的特性已经具备推广应用的条件。动力锂电池行业已经进入产业化建设和推广应用的关键阶段。动力锂电池产业化进程一直处于世界领先地位。
全球新能源汽车市场正在迅速升温，各大锂离子电池厂商都加大了汽车动力电池的产能布局，出货量大幅增加。在新能源汽车市场快速升温的推动下，国内对动力电池的需求将迅速增加。2017年，中国动力锂电池出货量约为37.06wh，同比增长21.51%。随着销量的增长，增速较2016年有所下降。
企业方面，2017年宁德时报、比亚迪、沃特马、郭萱高新、BIC、富能科技的装机容量均超过1GWh，市场份额相对较高。
但从我国动力电池的容量来看，2017年底动力电池的标称容量已经超过170 GWh，而2017年我国动力电池的出货量仅为37.06 GWh，说明动力电池的容量存在逃逸序列问题。
二、动力锂电池市场规模分析
随着生产分工趋势越来越明显，带动了电池行业的深度发展和差异化。在这种背景下，动力电池组行业逐渐起步并取得了快速发展。据相关权威统计，2011年，作为动力电池组行业的早期发展阶段，全球动力电池组行业的市场规模并不高，只有39.8亿美元左右，行业主要厂商大多集中在日本、韩国等多年来深入涉足电池行业的国家和地区。同时，一小部分集中在中国大陆和台湾。到2017年，全球动力电池组行业的市场规模迅速增长至386亿美元，2011年至2017年平均复合年增长率为46%。
三.动力锂电池材料成本构成分析
图表:动力锂电池材料成本构成
数据来源:浦华中国研究院
四.动力锂电池电解液市场分析
锂电池电解液市场发展迅速
由于产能过剩，作为锂电池电解液的重要原料，六氟磷酸锂的价格从2013年初的18万元/吨左右下降到目前的9万元/吨。六氟磷酸锂厂商在预测未来电池电解液市场需求快速增长的基础上，了解到很多企业仍然看好六氟磷酸锂的市场前景。经过2011年至2012年的大规模扩张，全球产能一直处于相对稳定的状态。随着市场需求的快速增长，预计六氟磷酸锂市场将达到供需平衡。
价格下降了一半以上
六氟磷酸锂占锂电池电解液生产成本的50%。由于生产技术难度高，六氟磷酸锂的生产基本上被关东电化学、SUTERAKEMIFA、森田化工等日本企业垄断。当时产品价格超过30万元/吨，毛利率达到70%。
近年来，锂电池发展迅速，对六氟磷酸锂的需求大幅增加。聚四氟乙烯、九久九、天赐材料等国内企业通过引进技术和企业自主研发，先后实现了六氟磷酸锂的批量生产。然而，随着供应的增加，需求没有同时释放，导致产能过剩和价格战的上升。自2013年以来，六氟磷酸锂的价格下降了一半以上。
目前，全球六氟磷酸锂的产能约为1.2万吨，可生产9万至10万吨电解液，而电解液的市场容量约为7万吨。六氟磷酸锂产能依然过剩。事实上，由于产能过剩，生产企业之间的价格战一直在肆虐，直接影响到相关上市公司的业绩，日本一些工厂已经停止生产六氟磷酸锂。
上半年，杉杉实现锂电池材料收入11.52亿元，同比增长18.21%，净利润同比下降5.03%。其中，由于电解质行业竞争激烈，净利润同比下降58.39%。天赐物资在半年报中指出，由于行业竞争加剧，锂电池电解液价格大幅下跌，公司产能的规模效益没有完全释放出来。锂离子电池材料毛利率同比下降至31.49%。1999年上半年，六氟磷酸锂毛利率仅为3.66%，同比下降22.61%。此外，江苏国泰和聚氟乙烯相关业务的毛利率也略有下降。
市场空预计开盘
虽然六氟磷酸锂和电解液的销售价格和毛利率大幅下降，但从企业报告来看，由于下游新能源汽车的发展和传统消费电子产品的稳步增长，电解液的销量较往年大幅增加。
经过这波价格下跌，生产成本对价格形成了支撑作用。目前日本企业亏本销售10万/吨以下的六氟磷酸锂。但是，经过前几年国内六氟磷酸锂产能的快速增长和行业的暂时饱和，目前没有新的产能。国内企业成本优势比较明显，市场价格9万元/吨，国内大型企业可以接受。
此外，锂电池在国内储能市场的消耗量也相当可观，其应用领域包括通信基站和光伏行业。如果中国所有移动基站都换成锂电池，那么2万到4万吨的电解液市场将得到推动。
随着电池行业的发展，对电解液的需求增加，六氟磷酸锂的供应会出现短缺。
想了解更多行业的专业分析，请关注中国普华研究院的研究报告《2019-2025中国氟化工行业全景调查及投资策略研究咨询报告》
