中美贸易谈判上个月取得了实质性进展。特朗普宣布将提高关税的最后期限推迟至3月1日，但没有设定新的谈判期限，这使得双方在达成贸易协议时更加灵活。
特朗普表示，他将于3月底在佛罗里达州胡亥庄园与中国习近平主席举行峰会，并多次预测届时将签署最终贸易协议，表明中美贸易谈判已进入最后关键时刻。
年初以来，中美两国领导人多次表示愿意达成贸易协定，显著缓解了关税战的紧张局势，支持全球风险偏好上升，并导致风险资产重新定价。近两个月全球股市和新兴市场大幅反弹，主要是风险溢价下降推动的。
根据中美两国政府发表的声明，双方在贸易分歧和货币问题上达成了重要共识。据美国媒体报道，中国已承诺在未来6年内购买总值1.2万亿美元(1.6万亿新元)的美国商品，以减少中国对美国的巨额贸易顺差。
预计中国将大大加快美国农产品、液化天然气和能源产品的进口，以缩小双边贸易不平衡。特朗普早些时候告诉媒体，两国已就应对汇率操纵达成协议，并认为贸易协议可能涵盖稳定人民币汇率的承诺。
然而，两国在结构改革上仍然存在分歧。双方尚未就履行改革承诺、强制技术转让、保护知识产权、网络盗窃和国有企业享受国家补贴的实施机制达成最终协议。在特朗普和习近平3月底的峰会之前，预计双方的磋商将侧重于解决结构改革和市场开放的相关问题。
美国媒体此前报道称，美国要求中国加快审批向美国信用卡供应商开放支付市场，加快实施知识产权保护法，反映出贸易协定的范围将超越关税和货币问题。
事实上，美国在贸易谈判中提出结构改革和知识产权保护的要求，符合中国长期经济转型和实施创新驱动发展战略的利益。在技术创新和制造业升级转型过程中，民营企业对知识产权保护的需求强烈。
今年1月1日，中国最高人民法院知识产权庭在北京成立，进一步统一知识产权案件的审判标准。加强知识产权的司法保护，有助于改善科技创新的法律环境，使中外不同企业的知识产权得到平等保护。
正当中美贸易谈判进入关键时刻，后天(5日)召开的全国人大会议引起了市场的高度关注。除了关注今年中国国内生产总值(GDP)增长目标是否将降至6.0%-6.5%之外，投资者预计税制改革、国有企业改革和市场开放将成为NPC会议的焦点；
其中，税制改革最受关注。去年，为应对贸易战对中国经济的影响，每年的减税减费规模达到1.3万亿元(人民币，下同，2600亿新元)，超过了原定1.1万亿元的减税目标。
中国财政部宣布，2019年将进一步扩大减税规模。今年1月，扩大了个人所得税的减税项目，推出了中小企业减税措施。月收入10万元以下的企业免征增值税。此前，只有月收入低于3万元的企业才能享受免征增值税的优惠待遇。
我们预计，如果今年全面降低增值税税率，减税规模将达到1.3万亿元，相当于2019年中国国内生产总值的1.4%。财政部也提出了降低社会保险费的可能性，预计李克强总理在向NPC会议提交政府工作报告时将给出更明确的政策解释。
除了税制改革，市场将密切关注NPC会议期间有关市场开放和结构改革的政策消息。
中国政府承诺加快金融服务和汽车制造业的开放，深化国有企业改革和供给侧改革。推进中国的结构改革，将有助于为民营企业提供更公平的竞争环境，改善公司治理，有助于降低中国股票的高股票风险溢价。
随着今年贸易战风险的降低和中国实施更强有力的经济刺激措施，预计未来几个月将陆续出台减税和宽松的货币政策，这将有助于提振国内商业繁荣和消费者信心。
我们保持高比例的中国股票，重点是高质量的成长型股票和中国经济刺激措施的受益者。中国的经济刺激政策将有助于稳定亚洲整体经济增长前景，并为亚洲乃至整个新兴市场的资产重估提供积极的催化剂。
在评估贸易谈判对人民币的影响时，投资者将密切关注中美货币协议的细节。鉴于贸易紧张局势的不断缓解，中国将很快出台拉动内需的措施，资本市场的开放将推动国际投资资金流入a股和人民币债券，这将支持人民币的稳定。
由于市场预计中美贸易谈判将取得积极成果，投资者预计美国利率的峰值将缓解美元的走强。年初以来，人民币持续走强至6.70。如果中美最终达成部分或全面贸易协定，今年人民币汇率有望保持稳定。
