牛市和熊市是股市预期的两种不同趋势。牛市是预期股市看涨和乐观的专用名词，熊市是预期股市看跌和悲观的专用名词。
熊市:
又称空头市，是指普遍看跌且持续时间相对较长的市场。
熊市第一期。初始阶段是第三次牛市的最后阶段，往往发生在市场投资氛围处于巅峰的时候。此时市场绝对乐观，投资者对市场前景的变化完全没有戒心。市场上各种好消息，无论真假，无处不在，公司业绩和利润都达到了一个不正常的高峰。这期间很多企业都在加速扩张，并购的消息也频频流传。就在绝大多数投资者疯狂追捧股市上涨的同时，少数明智的投资者和个人大投资者也开始逐渐撤资或观望。因此，虽然市场交易非常火爆，但也有逐渐降温的迹象。这时候如果股价进一步上涨，但是交易量跟不上，可能会出现大幅度下跌。这期间股价下跌，很多人还是认为下跌只是上涨过程中的回调。其实这就是股市崩盘的开始。
熊市第二期。在这个阶段，每当股市出现问题，就会引发“恐慌性抛售”。一方面是市场热点太多，想买的人都在观望，因为难选。另一方面，更多的人开始争相抛售，加剧了股价的快速下跌。在允许信用交易的市场中，从事买入空交易的投机者受到的打击更大，往往因为偿还投资资金的压力而被迫卖出，于是股价越跌越快，失控。经过一轮疯狂抛售，股价暴跌，投资者会觉得下跌有点过了，因为上市公司的现状和经济环境还没有达到如此悲观的程度，所以市场会有很大的反弹和反弹。这一段中期反弹可能会持续几周或者几个月，反弹或者反弹的幅度一般是整个市场总跌幅的三分之一到二分之一。
熊市第二期。经过一段时间的中期反弹，经济形势和上市公司前景趋于恶化，公司业绩下滑，财务困难出现。各种难以分辨真假的盈利空消息接踵而来，对投资者信心造成进一步打击。此时整个股市弥漫着悲观情绪，股价反弹后大幅下跌。
熊市第三期，股价持续下跌，但跌幅并未加剧。因为那些质量差的股票几乎在第一期和第二期就已经下跌了，再次下跌的可能性不大。此时，由于市场信心崩溃，下跌的股票集中在蓝筹股和表现良好的优质股票上。这个阶段与牛市第一阶段的开始不谋而合，有远见、理性的投资者会认为这是最好的吸纳机会，所以会在市场回暖后买入低价优质股票，获得丰厚回报。
一般来说，熊市经历的时间比牛市短，只占牛市的三分之一到一半左右。但是每个熊市的具体时间是不一样的，因为市场和经济环境会有很大的差异。回顾1993年至1997年这段时间，我国沪深两市经历了股价的大幅涨跌，这是一个从牛到熊，再从熊到牛的完整周期过程。
牛市:
牛市，又叫牛市，是指股市买者多于卖者，股市看涨，并且持续时间较长。多头持仓是指投资者看好股市，预期股价看涨，于是低价买入股票，涨到一定价格后卖出，从而获得级差收益。一般来说，人们通常把股价长期保持上涨的股市称为牛市。多头市场股价变动的主要特征是一系列的大涨小跌。
牛市迹象主要包括:
(1)价格上涨的股票数量多于价格下跌的股票数量；
②股票的总交易量，价格上涨时高，价格下跌时低；
(3)企业大量回购自有股票，导致市场上股票总量减少；
(4)大型企业股加入贬值者行列，说明股市价格正在接近底部；
⑤近期大量卖出空标志着长期牛市；
⑥证券公司降低对借入投资者自有资金比例的要求，使其有更多的资金投入市场；
⑦政府降低银行法定存款准备金率；
⑧内部人(企业的经理、董事、大股东)争相购买股票。
